公司远景vs股东权益 高通管理团队若无筹码恐难敌股东呐喊

相较于博通(Broadcom)第一次收购价码开价每股70美元水准，根据最新彭博外电报导，已经有高通(Qualcomm)投资法人喊话要博通上修到80美元以上，根据高通过往的股价交易资料显示，高通股价上一次上看80美元价位是在2014年时智能手机市场最热的时候，而许多分析师咸信，在金融界关系良好的博通极可能再把收价喊价上修到每股80美元甚或90美元以上，求亲企图心有增无减。

对持有高通股票的投资人来说，过去在智能手机火热的年代里，拥有高通股票就像是印钞机一样，有鉴于高通一直以红利和买回库藏股的方式，给予投资人强劲的回馈，美国投资大众莫不以持有高通股票为乐，然而，过去3年来，在授权业务逆风冲击下，高通管理团队已经不再像过去给予股东们像过去一样高额的投资报酬，由奢返俭难的投资人开始寻求持股高通以外的可能性，就在此时，博通给了他们这样的选择权。

且让我们回忆何以当初Michael Dell联合私募基金、集资要让戴尔(Dell)私有化下市？其理由之一在于，身为公司创办人的Michael Dell企图大规模转型重整戴尔，但却不愿受到每3个月每季财报揭露、投资人质疑声浪掣肘等坏了公司多年转型大计，虽然公司股票公开上市可以募资取额营运资金，但由于这些资金必须对股东负责，也因此股东有了发言权，但股东的总和不见得能够等同于专业的总和，尤其是在当前的半导体领域里，当高通的管理团队要投资人展望远景，但股东去宁可相信眼前开价时，孰轻孰重？

这其实也是何以Google等公司要实施双重股权制度的理由之一，公司创始人为了保证对于公司的控制权不容易被市场派动辄拿走，因此透过双重股权制度，打破了一股一票的准则，这些创始人的B股基本上是不能透过市场交易的，这些内部人员持有的B股每股拥有10票的投票权，但这也常被持股A股的普通股东所不满，然而，若真能防止竞争对手的收购，是否真有益于普通股东，却又见仁见智了。

话说回来，高通并不是实施双重股权制度的少数公司之一的企业，自然也就难逃被竞争对手收购的可能性，而在公开上市公司里，诉诸股东权益更是屡试不爽的利器之一；高通管理阶层如今或可寄望美国川普政府祭出美国政府外商投资审议委员会(Committee of Foreign Investment in the United States；CFIUS)的否决来自保，由于CFIUS系美国政府跨部门委员会，由财政部负责主导、负责从国家安全角度审核购并交易，既然新博通目前仍系新加坡公司，非美国公司，以川普政府上台以来的态度，多以CFIUS否决大陆中资收购美国公司提案，或也将比照类似态度对待博通收购高通提案，这将给高通董事会一个求之不得的契机。