挖矿潮突袭 GPU产业惊心动魄的2017年

比特币、以太币(Ether)与莱特币等虚拟货币于2016年底明显走扬，带动挖矿热潮全面爆发，尽管市场对其前景看法分歧，大陆、韩国等政府出手管控，然随着虚拟货币价格不断创新高，相关投资与挖矿需求热度依旧不减，也使得挖矿硬件配置中最重要的GPU，缺货与价格飙涨现象迄今未能解除，首波冒险抢进的厂商业绩一路飙升。GPU厂商表示，2017年首季GPU产业低迷不振，谁都未料到挖矿需求自4月起再度爆发，且迄今仍未消退，NVIDIA与超微(AMD)阵营雨露均沾，2017年是意外且轻松大赚的一年，2018年能否延续出货动能与价格高点，目前甚难预料。

随着虚拟货币交易热度与价格持续拉升，挖矿热潮并未受到外界看衰声浪而减退，带动GPU产业2017年第4季营运表现超乎预期，多家厂商2017年GPU业绩写下新高，如同时拥有NVIDIA与超微产品线的华硕、微星及技嘉。其中，技嘉2017年前三季税后净利19.43亿元，年增9.1%，EPS 3.08元，原预期第4季业绩将下滑，然受惠GPU买气不减，12月营收冲上55.59亿元，年增48.9%， 2017年全年营收达598.82亿元，年增14.39%，写下历史新高，市场预期2017年EPS约可达3.8~3.9元上下，优于2016年3.64元。

然值得注意的是，技嘉2017年GPU出货约达440万~450万片，净利估计冲上20多亿元，双双写下历史新高，但因服务器平台事业虽有大单落袋，明显挹注营收，但对获利贡献有限，且更重要的是，主机板2017全年出货规模缩减至1,260万片，比2016年大减360万片，全年获利由往年约25亿元水平大幅腰斩，拖累公司整体获利表现未能大爆发，仅与2016年相仿，若不是意外出现的挖矿热潮带动GPU热销，技嘉2017年营运恐会是惨绿。而全球品牌GPU市占前二大华硕、微星同样也因GPU买气急升，填补其他产品线业绩成长动能不如预期缺口。

近期最受关注的GPU厂商撼讯，一直以来主攻超微平台，然因超微近年表现低迷，拖累撼讯陷入亏损，2015年EPS亏损高达7.58元，2016年随着超微回神，业绩终亏转盈，EPS约0.42元，2017年意外受惠挖矿热潮爆发，自3月起营收逐月拉升，12月更飙上9.14亿元、年增逾300%，刷新单月历史纪录，全年营收达45.38亿元，较2016年大增80.9%，2017年前11月EPS约达6.69元，写下历年同期新高，其获利大跃进也带动股价弹升，18日以140.5元收盘，再创历史新高。

GPU厂商强调，挖矿热潮是机会财，何时退烧难以预料，近日比特币等虚拟货币受到大陆、韩国政府扩大限制力道，防堵各式金融风险提高，以及避免过度用电占用资源等冲击，交易价格崩跌，稍后虽略为回升，但已令GPU厂商胆颤心惊。

事实上，GPU产业主导权已不在华硕、微星与技嘉等厂商手上，而是完全由NVIDIA所占有，GPU厂商早已不见创新与研发动能，2017年挖矿只是延缓了GPU产业的衰落。受惠挖矿需求扬升所带来的业绩飙升荣景能否持续难料，对厂商而言，未来可能爆发的返修潮、库存满手等危机，现已顾不上，能赚一天是一天，尽管未来还有电竞需求支撑，但随着NVIDIA扩大品牌投入力道，GPU产业退场潮早晚还是会发生。