警告：半导体产业链调整释放信号，GPU、ASIC挖矿开始降温

虚拟货币过去一年来价格飙涨，带动挖矿需求大增，半导体供应链业绩火红。然近日显卡厂商示警指出，除虚拟货币跌幅惊人，挖矿报酬率下降意外，由台积电、比特大陆及NVIDIA等3大厂最新业务展望及策略布局可观察，挖矿潮正逐步降温中。失速的GPU挖矿列车首当其冲，ASIC矿机订单爆发动能亦会逐季回稳，GPU挖矿供应链下半年业绩将明显低于2017年同期高峰。

比特币于2017年初起一路飙涨，12月初攀升近2万美元，带动全球挖矿潮持续增温，不论是以计算比特币为主的ASIC矿机，或是以莱特币、以太币等为主的GPU矿机，均呈现出供不应求的火爆，带动全球相关供应链争相抢进。其中，GPU矿机供应链在NVIDIA、超微(AMD)领军下，不仅全数业绩逐季扬升，显卡出货及获利更写下历史新高，带动股价上演大惊奇，市场投机气焰不断扩大，

然受到近日比特币等虚拟货币大跌、多国市场出现交易异常与诈骗犯罪、中国大陆相关机构未来可能全面封锁虚拟货币交易市场，同时严禁矿场设立与挖矿业务，还有挖矿所带来的电力等能源消耗危机等利空，台湾地区板卡厂商股价连日走跌，跌幅同样令人惊叹。

台湾地区显卡厂商表示，尽管市场弥漫着矿工抢货、GPU飙涨有钱也买不到的大缺货氛围，但其实近日已见挖矿潮开始趋缓迹象，除比特币等虚拟货币跌幅惊人，挖矿报酬率下降外，由台积电、比特大陆及NVIDIA等3大厂商最新业务展望及策略布局可观察，挖矿需求正逐步收敛中。

首先，过去一年来失速的GPU挖矿列车将首当其冲，可由台积电董事长张忠谋先前预告虚拟货币会是驱动台积电2018年业绩的主要动能，带动上半年整体营收年增10~15%来观察。事实上，助攻台积电营收成长的关键来自比特大陆的ASIC矿机，以及即将量产可挖以太币的新矿机大单等，后者势将对GPU矿机带来订单排挤效应，届时GPU价格回落已可预见。

此外，因拥有GPU大宗市占而掌握供需与行情的NVIDIA，近期也不断向合作伙伴祭出多项限制，禁止公开宣扬挖矿效益，或是主动向矿主推销一般消费性显卡，希望能将市场需求重新导回至电竞玩家为主。而过去一年来显卡多次涨价，除因应显示内存大涨外，出货管控导致缺货也是推力之一。近日NVIDIA再次上调报价，也被解读为已预见GPU挖矿需求衰退走势，因此急忙采取涨价以弥补未来出货下滑影响获利的缺口。

另一点可预见的是，NVIDIA与AMD不断延后新品推出与延长制程成熟的旧产品生命周期，说明这两家公司均已相当清楚除了突然涌现的挖矿潮外，事实上，显卡未来获利成长动能正不断减缓中。其中，NVIDIA不仅下一代图形芯片图灵(Turing)架构系列第3季才会放量，未来战略也将大打自有品牌，高端高毛利产品将由NVIDIA自行推出，与华硕、微星、技嘉及七彩虹等众多合作伙伴争利以维持获利成长及不断补给抢进AI战场所耗费的银弹。

台湾地区显卡厂商进一步指出，虽然GPU矿机将明显感受到ASIC矿机取代效应增强，且以台积电为首的ASIC矿机供应链对于后市相当乐观，但再观察比特大陆已察觉到矿机投资所带来的高风险，近期已积极投入AI领域以分散业务风险，同时张忠谋亦强调虚拟货币价格非常不稳定，台积电不会特别为此投资新产能，ASIC矿机需求爆发力与续航力仍有待观察。