Arm表示，如果与Nvidia的交易失败，公司将会停滞不前

本文编译自EETimes

Arm日前表示，如果 Nvidia 的收购协议失败，Arm 作为一家独立公司的增长将面临重大障碍。

这份长达 29 页的文件详细介绍了Arm-Nvidia 联合对英国政府的回应，去年 11 月政府决定将该交易提交英国竞争与市场管理局 (CMA) 进行进一步调查。回应强调，如果没有英伟达的投资，Arm 在数据中心市场的增长以及与英特尔公司和 X86 现有公司的竞争中将处于严重劣势。该文件还解释了为什么 Arm不能IPO，同时指出 Arm 面临来自新兴 RISC-V 竞争对手的激烈竞争。

文件称，随着软银的投资接近尾声，Arm 发现自己正处于十字路口，使其被英伟达收购成为“独一无二的、千载难逢的机会，可以扩大和增强 Arm 的生态系统，使英国和所有 Arm 被许可人受益”。

在驳回 IPO 选择时，Arm 表示，股票发行将扼杀其投资、扩张和创新的能力，并指出资本市场关注的是短期收入增长和盈利能力。

“软银考虑并拒绝了 2019 年和 2020 年初的IPO，因为市场不会为软银提供必要的投资回报，”文件称。“虽然苹果、高通和亚马逊等 Arm 的被许可方享受到了飞速增长的收入和利润，以及飙升的市场估值，但 Arm 最近的营业状况没有增长，同时随着成本上升，利润开始下降，这可能会给未来 30 年带来挑战。”

“资本市场预计 Arm 将做出重大战略改变，包括削减成本以最大化 Arm 的价值。”

此外，Arm 的OEM市场和最大的收入来源中的移动设备目前已经饱和。

“数据中心和个人电脑这两个目标市场要困难得多。与 Arm 不同，数据中心和 PC（英特尔和 AMD）中的 x86 现有企业受益于由开发人员、软件、系统和外围设备组成的成熟生态系统。它们也是垂直整合的，享受从多个层次的技术堆栈产生的利润，使它们能够进行大量的研发投资。”

因此，“任何遵循纯 IP 许可模式的竞争对手，如 Arm，都处于主要的生态系统和经济劣势。此外，Arm 不具备英特尔和 AMD 等X86供应商的系统构建专业知识、软件工程规模或研发资源。即使在最乐观的预测下，独立的 Arm 也无法产生投资所需的收入并与根深蒂固的 x86 现有企业展开竞争。

“迄今为止，Arm 仅在数据中心取得了有限的进展，主要是授权给亚马逊，后者为自己生产定制芯片，以及初创公司 Ampere Computing，这是唯一一家为数据中心提供商用 Arm 中央处理器 (CPU) 的实体。”

文件指出，个人电脑市场的情况类似。Arm 的设计缺乏显着的市场渗透率，两家 PC 客户已经明确表示他们不会在下一代 SoC 中使用 Arm 的内核，而是依赖内部设计。

“Arm 在其专注的领域拥有出色的工程人才。”该文件继续说道。 “但作为一家独立的 IP 许可业务，无法获得更多资金，Arm 具有固有的规模、范围和经济限制，这将影响 Arm 作为一家独立许可公司的未来。”

“作为一家上市公司，Arm 可能没有足够的财务资源对早期收入业务进行充分投资。英伟达特别担心这些压力会促使 Arm 降低数据中心和PC的优先级，转而专注于其核心移动和不断增长的物联网业务。”

“结果将是一个集中的 CPU 市场，主要由 Intel/AMD (x86) 控制，其余部分则由强大且利润更高的 Arm 架构许可持有者控制。” [这些被许可人的身份已从备案中删除]。

研发投资难以继续保持

该文件还认为，英伟达不仅会提供投资，还会提供数据中心的专业知识。 “多年来，Arm 作为一个独立的、仅IP许可的实体局限性已经变得很明显。包括博通、高通和最近的 Marvell 在内的 Arm 被许可方已尝试渗透数据中心和 PC，但未能成功。作为单纯的被许可人，他们既无法指导 Arm 对数据中心和 PC市场进行必要的投资，也无法为 Arm 注入其所需的生态系统建设专业知识。”

“合并后的实体将有充分的动力和能力，全面大幅增加对 Arm 研发的投资，而不是面临去哪里投资的艰难选择，并面临进一步的客户和竞争压力。”

Nvidia 还将提供 SoC 设计、软件、加速器和系统设计，从而吸引软件、硬件和系统开发人员加入 Arm 数据中心生态系统。文件补充说：“英伟达将把其平台解决方案移植到 Arm，并帮助开发人员优化基于 Arm 的加速系统的代码。”

Arm 和 Nvidia 的业务“具有高度互补性，并且涉及半导体价值链的不同层次。Arm 主要为低功耗移动设备授权 CPU IP，而 Nvidia 在这一领域并不活跃。”两家公司争辩道。

英特尔与RISC-V正在对Arm带来强大威胁

Arm 表示，随着监管审查的拖延，它已经输给了英特尔和 RISC-V。 “英特尔已经在与 Arm 正面交锋，为重要客户提供 CPU IP，目标是云服务提供商。”它还与高通在代工服务方面展开合作，从而“对 Arm 在数据中心和 PC 市场的努力构成了巨大挑战。定制是 Arm 在数据中心的最大卖点，因为 Arm 没有英特尔可以承担的成熟生态系统或海量研发资源。现在，Arm 的少数数据中心客户可以创建定制的 x86 CPU，这些 CPU 将从庞大的 x86 代码库中受益。”

该文件还声称 RISC-V 社区正在利用监管延误。“在过去的一年里，RISC-V 出现了一系列活动，这对汽车、物联网和 SmartNIC 领域的 Arm 构成了威胁。例如，2021 年 6 月，SiFive 宣布了其基于 RISC-V 的“P550”高性能 CPU IP，与 Arm 的当代 CPU IP (Cortex-A75) 相比，它采用了更小的封装。 2021 年 12 月，SiFive 宣布推出其下一代微架构（2022 年推出）“P650”，目标是“高端服务器和其他需要大型多处理器内核阵列的应用程序”。

随着西方监管机构审查 Nvidia-Arm 交易，其他 RISC-V 公告也随之发布。

该文件还质疑英国监管机构关于苹果和高通等被许可方证明 Arm 持续成功的假设。相反，它指出，“架构发被许可人可以不使用 Arm 进行 CPU 设计。 Arm 架构许可持有者在美国使用自己的工程团队创建自己的专有 CPU 设计。

“因此，这些架构的被许可人与 Arm 自己的工程师竞争。他们的成功将使市场更集中，因为他们不会将自己的设计授权给其他任何人。例如，Apple 业界领先的 M1 处理器完全由 Apple 设计，而不是 Arm。它是专属的，只有 Apple 可以使用。”

“因此，架构被许可人对 Arm 的实施 IP 业务会构成威胁。”该文件称。

不要再把 Arm 的过去浪漫化

在争辩说“合并后的实体将没有能力阻止竞争”之后，该文件最后写道：“交易对手将 Arm 的过去浪漫化，要么忽视或贬低 Arm 最强大的竞争对手。但如果 Arm 拥有市场力量，它将有可观的收入增长，并且将获得巨额利润。”

拒绝合并“不会促进竞争”，最后的辩论仍在继续。 “相反，它会阻止 Arm 将竞争带入长期由 x86 主导的领域。交易反对者敦促的另一种结果将导致一个独立的、利润最大化的业务，而对许可政策或投资没有任何保证。这可能会导致在英国的投资减少、Arm 的资源减少、创新减少和全球竞争减少。”