乐视168亿融资落地 背后一个数字更有玄机

据财新网1月13日报道，融创通过旗下公司收购乐视网8.61%股权，代价为60.4亿元；收购乐视影业15%股权，代价为人民币10.5亿元；增资以及收购乐视致新33.5%股权，代价为79.5亿元，总代价为150亿元。

每日经济新闻记者注意到，若按媒体报道，那么以乐视网目前总股本19.82亿股，融创支付乐视网60.4亿元的价格进行估算，其入股价大约为35.32元/股，略低于乐视网停牌前的35.8元/股。

▲图片来源：视觉中国

业内人士指出，若融创入股价格为35.32元，那么对目前的乐视网股价是一个极大支撑。乐视网作为创业板权重股，其股价的稳定，直接影响到整个创业板表现。

而本周的创业板可谓风声鹤唳，截至周五收盘，已经是“七连跌”，特别今天盘中跌破1900点，逐渐逼近一年前的低点。孙宏斌此时以超过35元的高价入股乐视，对乐视网股价及整个创业板，或许是一个有力提振。

13日晚间，乐视网公告称，拟引入战略投资者嘉睿汇鑫，将为乐视相关主体引入战略投资者及其他投资人合计资金超过168亿元，其中上市公司及其控股子公司合计将获得资金约71亿元。战略投资者在相关协议签署后5个工作日内向贾跃亭先生支付乐视网股份转让价款60.41亿元。其中贾跃亭60.41亿转让乐视网股份。公司股票16日复牌。


▲嘉睿汇鑫股权控制关系图

记者注意到，乐视控股董事长兼CEO贾跃亭和融创中国董事会主席孙宏斌同为山西籍。此次与“中国好老乡”的交易完成后，乐视网和乐视影业、乐视致新将成为融创中国的联营公司。

乐视融资再下一城

自2016年8月起，乐视就不断被传出资金链断裂、供应商断供等消息。

11月6日

贾跃亭以公开信的方式承认乐视财务吃紧，对于其中最为烧钱的汽车业务，贾跃亭直言：“一方面，乐视汽车前期投入巨大，陆续花掉100多亿的自有资金；另一方面是公司的融资能力不强，方式单一、资本结构不合理，外部融资规模难以满足快速放大的资金需求。”

贾跃亭终于拿到第一笔融资——来自长江商学院的“好同学”6亿美元救命钱。



▲图片来源：新浪微博@乐视生态

不过，受此影响的创业板上市公司乐视网（300104.SZ）股价并未回暖。12月6日，乐视网股价尾盘突然跳水，12月7日早间，乐视网临时停牌，晚间发布公告称公司正在筹划重大事项，预计涉及产业资源整合事宜。截至2017年1月13日，乐视网未能复牌。

乐视网披露了引入战略投资者的最新进展，涉及交易规模预计超过100亿元。乐视网在公告中强调：

“战略投资者支付了一定数额的诚意金，充分表明了对于本次合作的诚意。”

据某媒体报道，贾跃亭表示，“未来的3～4个月会逐步解决资金问题”；而对于一直以来饱受争议的汽车业务，他也回应，“再获得100亿资金，就能保证法拉第未来的FF91大规模量产”。这是贾跃亭最新的一次发言。

该报道称，中国三到四家地产开发商允诺为乐视提供资金，他们至少包括融创地产和碧桂园。目前融创投资一事已经得到证实。另一家颇具实力的私募资本决定参与对乐视的投资，在美国，一家极具实力的投资银行决定为乐视汽车提供资金。贾跃亭说，甚至有一些地方政府有也表达了兴趣。

为了完成融资，贾跃亭承诺，乐视在某个板块可以出让比较大的股权，“但是控制权必须在我们手里”。


▲图片来源：视觉中国

对于本次融创投资，独立互联网研究者柳华芳对每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，乐视主要是内容版权花钱，手机、电视等硬件花钱，从融资额可以看出来，最直接的帮助是让乐视渡过难关，手机业务可以继续做下去，商业模式可以继续前进。

柳华芳分析，若投资者看好，交易双方股价上浮，市值上涨部分就可以覆盖融创的投资金额。

另据腾讯财经报道，一位接近华夏人寿的人士透露，华夏人寿此次也在乐视致新的股权融资中投入了数亿元，成为后者的战略投资者。腾讯财经称，这一消息“亦获得了另一位可信信源确认”。

融创疯狂买买买，买乐视算是抄底吗？

融创中国控股有限公司（01918.HK）是一家在香港联交所上市的专业从事住宅及商业地产综合开发的企业。截至目前，在京、津、沪、渝、杭拥有众多处于不同发展阶段的项目，产品涵盖多种物业类型。

据融创发布的2016年中期业绩报告显示，截至6月30日，公司实现营业收入105.86亿，同比增94.5%。上半年公司合计实现销售560.5亿，同比增106%。公司至期末保有401亿现金储备，以及1680亿元的可售货值。

而根据2017年1月6日融创中国发布的2016年未经审核营运数据，2016年集团实现销售金额1553.1亿元，销售面积约758.2万平方米，销售均价约20480元/平方米。

就在几天前（1月9日），融创中国才宣布以26亿元拿下了链家6.25%股权。



记者进一步梳理发现，2016年，孙宏斌多次大手笔买买买，在并购市场上共砸下约361亿元。

去年9月中下旬，融创中国短短3天之内就豪掷178亿现金发起两笔重量级收购，137.88亿元收购联想地产业务，40亿元认购金科地产，一举耗去了当时融创现金储备400亿元的一半。

而去年11月底，孙宏斌再度强势出手：一是再度增持金科3.04%股份，耗资8.39亿元；二是以总成本102.08亿从恒大手中拿下青岛嘉凯城项目。据融创中国2016年中报，其负债总额为1279亿元（2015年960亿元），借贷总额628亿元（2015年417亿元），永续资本证券68亿元。


▲孙宏斌。图片来源：视觉中国

截至2016年6月30日，融创中国账面现金余额401亿元（2015年为270亿元），净资产负债率为85.1%（2015年为75.9%）。另一方面，二至五年长期融资比例达到约45%，加权平均实际利率由2015年的约7.7%降至约6.36%，尤其是上半年新增借款的加权平均实际利率降至约6.06%。

对此，孙宏斌绕曾公开表示：只要现金流好，我就什么都不怕。净负债率要求很荒唐，但资本市场有这个要求，我们也尽量让它过得去。

柳华芳分析，按照之前梁军说的，乐视致新融资估值300亿，融创“也算抄底吧”，对于融创来说是合理的投资。

不过，对于该说法，深圳榕树投资董事长翟敬勇表示不同意。他对每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，现在融创只是帮助乐视缓解资金的压力。同时，翟敬勇认为这次融资对乐视是个利好，不过乐视还需要继续做减法，只有专注才能安稳渡过难关。