KKR：救星还是资本嗜血者？

日前，一则瑞萨电子向私募KKR出售500亿日元新股以改善财务状况的消息不胫而走。

瑞萨已经裁掉了30%的员工了。事实上，作为两年前NEC和瑞萨科技合并的产物，瑞萨电子一直是亏损的。可以说，对于一个芯片大厂来说，这种重组显然慢了一拍。瑞萨科技本身就是日立和三菱并购而来的产物。事实上，美国和欧洲的芯片公司早已完成了必要的重组。

可能瑞萨的慢半拍与其它的一些阻碍因素也有关。前几年，瑞萨遭遇了各种天灾人祸。先是2008年的金融风暴，再是日本大地震和海啸。

但是这一次，KKR是来救瑞萨于水深火热的呢，还是作为一个资产剥削者而出现，认为这个公司应该破产并廉价出售，使这家日本的半导体龙头企业成为一个没有自己的制造业的空壳子？

KKR保持着一贯的作风。它曾在2006年经参与了出价64亿欧元购买恩智浦80%的股份，那时恩智浦正在从飞利浦独立出来。KKR也在2006年参与了竞购飞思卡尔，但输给了另外一家私募公司Blackstone。

KKR在处理恩智浦这件事情上与如今的瑞萨并不完全相似。在恩智浦的案例中，KKR有一个明确的多数股权，能支配抛售的收益，主要用于偿还债务。而在瑞萨的案例中，KKR只获得了少数股份。

但是现在似乎公司和银行都没有闲钱来支持芯片商，这也给那些私募企业得以机会。这种情况下，金钱就是王道，就是发号施令的筹码。