5G投资将达1.29万亿，2020年正式商用

新浪潮，新引擎： 5G“三超” （超高速、超低时延、超大连接）的关键能力和万物互联的应用场景将开启新一轮信息产业革命，东兴证券的研究报告预计 5G 网络建设投资达到 1.29 万亿（同比 4G 增长超过 60%）。预计到 2035 年 5G 在全球创造 12.3 万亿美元经济产出 （相当于 2016 年全美消费支出），至 2030年我国 5G 直接和间接产出将分别达 6.3 万亿和 10.6 万亿元，5G将成为驱动经济发展的巨大引擎。

何时 5G： 2017 年外场测试， 2018 年第一版标准落地，并将开启规模试验，2019 年预商用，2019 年或将为 5G 元年，2020 年正式商用。东兴证券认为，2020年是我国确定的5G最晚时限，最终商用只会提前，不可能延后。

5G发展路径：先网络建设，后信息服务；先运营商支出，后垂直行业融合，垂直领域融合的新增市场规模，将数倍于网络建设投资规模。

5G 全景研究：东兴证券将 5G 架构体系分为基站系统、网络架构、应用场景和终端设备四大部分，共对应 14 个产业链环节。 各产业链环节投资占比不同，通信网络设备（SDN/NFV 解决方案）占比最大，将达 40%。

5G 投资时序：东兴证券认为，2019-2025 将是 5G 网络主建设期，基站天线最先受益，预计将 2019 年规模起量，投资规模近 700 亿。我国5G网络建设总投资将达1.29万亿元，同比4G网络建设投资（7900亿元）增长超过60%。其中通信网络设备将最大受益，投资规模将达 5400 亿元；基站系统部分的天线、射频、小微基站与室内分布将分别为5.4%、4.1%和7%；网络架构部分的光纤光缆、光模块和网络规划运营将分别占5.6%、6.4%和10.1%；包括行业解决方案、大数据应用、物联网平台和增值业务等系统集成和应用服务将达12.4%。