理想汽车计划在纳斯达克上市，市值或达上百亿美元

理想汽车计划于北京时间 7 月 31 日晚间正式在纳斯达克市场挂牌上市，股票代码为“LI”。这将是继蔚来汽车后，第二家在美上市的国内“造车新势力”。

据悉，理想汽车实际的募资规模或将至少达到约 5 亿美元，并成为 2020 年至今在美上市所有中国企业中 IPO 募资额最大的一家；至多则可达到 10 亿美元，追平蔚来汽车 2018 年上市时的募资规模。

理想汽车计划将募集到的资金用于新产品研发，进一步开发包括生产设备在内的资本支出以及运营资本等方面。此外，招股书中还透露了理想汽车的产品规划，理想汽车计划于 2022 年推出一款大型 SUV，并继续采用增程式动力总成。

作为国内首家将增程式电动汽车(EREV)商业化的公司，理想汽车于 2019 年 11 月开始量产第一款车型——理想 ONE，截至 2020 年 6 月 30 日共交付超过 1.04 万辆理想 ONE;并计划在 2022 年推出一款全尺寸高级电动 SUV，并将配备新一代 EREV 动力系统，进一步开发中型及紧凑型 SUV 以瞄准更广泛的用户群体。

在中汽协发布的 2020 年上半年中国新能源中大型 SUV(包括混合动力、插电式混合动力、纯电动以及增程式电动)销量 TOP 10 榜单中，理想 ONE 以 9666 辆的总销量占前十名总计销量的 46%。

财务数据方面，2019 年，理想汽车的营收为 2.84 亿元(人民币，下同)，其中包括 2.81 亿元的车辆销售收入以及 340 万元的其他销售及服务收入，涵盖充电、车联网连接、FOTA 升级、保修延长、会员服务等。

2020 年第一季度，即理想 ONE 交付后的第一个完成季度，理想汽车的营收为 8.52 亿元，其中包括 8.41 亿元的车辆销售收入以及 1062 万元的其他销售及服务收入。

2018 年和 2019 年，理想汽车的净亏损分别为 15.32 亿元和 24.38 亿元，两年总计亏损不足 40 亿元，亏损规模之少在具有一定体量的“造车新势力”中较为罕见。2020 年第一季度，理想汽车的净亏损为 7711 万元，而 2019 年同期则为 3.58 亿元。

此外，在 2019 年第四季度录得 -9.5 万元的毛利后，今年第一季度理想汽车的毛利达 6829 万元，毛利率为 8.02%，其中整车毛利率为 8.45%。

而根据蔚来创始人兼董事长李斌在 Q1 财报电话会议上表示，“蔚来第二季度整车毛利率预计可以达到 5%，整体业务毛利率可以达到 3%。

显然，在成本控制方面，理想汽车的表现明显优于蔚来。其中一部分原因是相较于纯电动式，理想汽车切入的增程式电动技术成本更低一些;而另一大原因则是李想“对于成本和效率近乎变态的要求”。

2020 年第一季度，理想汽车的销售及行政费用为 1.12 亿元，而蔚来汽车在 Q1 该项费用则为 8.48 亿元。

某种意义上来讲，蔚来对于客户乃至公司员工都致力于提供最好的体验，而理想汽车的逻辑则是“健康的现金流才是王道”。

截至 2020 年第一季度，理想汽车拥有的现金及现金等价物为 10.54 亿元。

IPO 前，理想汽车创始人、董事长兼 CEO 李想共持有 25.1%的股份，并享有 70.3%的投票权;总裁沈亚楠和首席财务官李铁则各自持有 1.1%和 1.0%的股份。此外，汽车之家联合创始人樊铮则持有 6.1%的股份和 2.4%的投票权。

外部投资方中，王兴个人及美团旗下全资子公司总计持有理想汽车 23.5%的股份和 9.3%的投票权。而在理想汽车递交 F-1 文件前，王兴也是唯一一名除管理层外的董事。

在 7 月 1 日完成由美团全资子公司领投的 5.5 亿美元 D 轮融资后，理想汽车的估值为 40.5 亿美元。

而综合目前市场环境及多位二级市场分析师的观点来看，理想汽车上市后在较短时间内达到 80 至 100 亿美元的市值，或许已成一种必然。