元器件行业研究周报:半导体行业的价值洼地—

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投资建议:
　　日本地震加速半导体景气回暖,行业投资机会凸显,我们重点推荐顺络电子、法拉电子、雷曼光电和莱宝高科。本文中,我们将分析中国大陆企业在本次地震事件中的收益程度,并重点分析LED行业的投资价值。
　　行业点评:
　　关于日本地震对大陆半导体行业的影响,请参见我们的行业点评报告《日本地震提升行业景气,投资机会来临》。
　　LED已成为半导体行业的价值洼地:在半导体行业景气水平回归正常之际,LED行业却正处高景气阶段,每年可实现35%以上的复合增长,而未来通用照明市场的普及将进一步提升LED的市场空间,但目前LED上市公司的估值水平却已和半导体行业平均水平相当。
　　两个“超预期”增长凸显LED行业投资价值:1、LED显示屏市场的超预期增长带来LED投资安全边际,雷曼光电和德豪润达2010年业绩大幅增长均源于显示屏市场的大幅超预期增长;2、LED通用照明市场的超预启动提升行业发展空间,LED通用照明和背光源是比景观照明大得多的市场,一旦国内电视厂商开始采购国内LED芯片,或者通用照明市场开始启动,那么国内原有局限于景观照明的LED市场将呈现爆发式增长。
　　两个“有利于”确保国内相关LED企业充分收益:1、LED景观照明市场是国内企业的专注领域,必将享受显示屏市场的高增长;2、我国是全球最大的电子节能灯生产基地,LED通用照明市场的启动将使国内灯具制造企业充分受益,同时还将享受政府补贴、税收优惠和本土化采购优势。
　　维持雷曼光电、国星光电的“增持”评级,并建议投资者关注乾照光电、三安光电和阳光照明。另外,今年国家将出台LED照明标准和补贴政策,国内电视厂商有望开始采购国内LED芯片,这些都将是未来LED行情的催化剂,因此建议投资者目前积极介入。

关键字：LED 价值半导体编辑：探路者引用地址：元器件行业研究周报:半导体行业的价值洼地——LED

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